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研报:天风证券:国联股份:定增助推“平台、科技、数据”战略
沈海兵 文浩天风证券发布时间:2020年05月21日 09:34:15

(网经社讯)事件:公司发布一季度报告称,一季度归属于母公司所有者的净利润4072.56 万元,同比增长85.99%;营业收入23.81 亿元,同比增长127.0%;基本每股收益0.29 元,同比增长38.1%。公司发布2020 年度非公开发行A 股股票预案,拟非公开发行股票数量不超过42,244,500 股(含本数),募集资金总额不超过246,606.67 万元。

收入和利润增速均超预期,公司积极作为转危为机公司一季度实现营业收入23.81 亿元,同比增长127.0%,实现归母净利润4072.56万元,同比增长85.99%,位于预增公告增速的上限附近,收入和利润增速均超预期。我们认为,疫情背景下,线上交易习惯被加速培养,公司积极作为,通过产业链“战疫”计划、拓展全球寻源、推出工业品/原材料带货直播和百团拼购等举措,积极转危为机。我们预计旗下各多多电商平台的注册用户将同比高速增长。

毛利率、费用率均有所下降,现金净流入大幅增长公司一季度综合毛利率为3.8%,环比去年四季度下降约1.4ppt。我们认为,疫情期间,公司和上游一起开展优惠活动,同时涂多多品类增加较多,是毛利率下降的主要原因,另外当前阶段公司更重视规模扩张。费用方面,在出差减少和活动线上化的背景下,销售、管理和研发费用同比均略有下降。公司一季度经营性现金流净流入3959 万,同比增长128%,预收款项同比增长88.42%,随着公司交易规模的快速扩大和增值服务的不断丰富,产业链地位将持续提升,全年现金流超过利润将是常态。

定增加快推进“平台、科技、数据”战略,有利于公司更快做大做强从募集资金投向来看,定增将促进公司高效快速推进以“平台、科技、数据”为核心的产业互联网发展战略,进一步打造强大的核心竞争力和持续盈利能力。公司将积极建设数字经济总部,进一步提高管理效率和运营效率;建设基于AI 的大数据生产分析系统、打造公司产业互联网的数据支撑体系;建设基于网络货运及智慧供应链物联网支持系统,打造公司产业互联网的数字化供应链平台运营体系;建设基于云计算的企业数字化系统集成应用平台,打造公司产业互联网的科技驱动工具体系;补充流动资金,进一步增强公司的资金实力,优化资产负债结构,为公司的长期发展提供可靠的现金流保障,为实现公司业绩的持续增长打下坚实基础。

投资建议

公司迎来战略机遇期,定增加速公司推进“平台、科技、数据”战略。暂不考虑定增影响,维持盈利预测,预计公司2020-2022 年净利润为2.51、3.74 和5.45 亿元。

看好公司作为产业互联网龙头的发展前景,维持“买入”评级

风险提示:经济波动影响下游需求;商品价格波动风险;后续品类扩张不及预期。(编选:网经社)

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